南阳
北京
成都
杭州
三亚
东莞
苏州
上海
深圳
天津
济南
西安
南昌
大连
石家庄
长沙
广州
南宁
沈阳
长春
宁波
昆明
青岛
常州
海南
重庆
无锡
郑州
合肥
南京
佛山
武汉
更多城市
鞍山
北京
保定
北海
包头
蚌埠
成都
长沙
长春
常州
重庆
东莞
大连
大庆
福州
佛山
广州
桂林
贵阳
赣州
杭州
海南
合肥
哈尔滨
衡水
湖州
淮安
惠州
衡阳
邯郸
呼和浩特
更多城市
济南
吉林
江门
嘉兴
济宁
江阴
九江
昆明
昆山
廊坊
兰州
洛阳
聊城
临沂
连云港
柳州
乐山
马鞍山
绵阳
南昌
南宁
宁波
南京
南通
青岛
秦皇岛
泉州
三亚
苏州
上海
深圳
石家庄
沈阳
绍兴
汕头
宿迁
天津
唐山
太原
泰州
厦门
更多城市
无锡
武汉
威海
潍坊
西安
厦门
徐州
烟台
扬州
银川
郑州
珠海
舟山
更多城市
首页
新房
本月开盘
热门楼盘
新房排行榜
二手房
在售房源
业主房源
特价房
找小区
找经纪人
找别墅
二手房排行榜
法拍房
我要卖房
租房
个人房源
整租房源
合租房源
别墅房源
免费发布出租
查房价
装修家居
家装案例
装修效果图
找设计师
找工长
家居资讯
建材店铺
商铺写字楼
写字楼出租
写字楼出售
写字楼楼盘
商铺出租
商铺出售
商铺楼盘
海外房产
澳大利亚房产
新加坡房产
马来西亚房产
泰国房产
日本房产
阿联酋房产
资讯
房产快讯
房产问答
房产知识
房产圈
百科
地产数据
房产交易
土地市场
研究报告
物业数据
数据商城
更多
土地
产业
中指云
地产数据
土地市场
研究报告
百城价格指数
地产文库
数据商城
业主论坛
更多服务
土地云
开发云
经纪云
登录
立即注册
我的房天下
我的房产圈
退出
房天下
>
南阳业主论坛
>
盛世龙源
>
降息脚步渐行渐近(转载)
上一页
|
1
|
/
1页
go
主题:
降息脚步渐行渐近(转载)
acatweiyan
发表于
2012-03-23
进微信群讨论
降息脚步渐行渐近
来源:中国证券报 张朝晖
通胀走低、出口增速放缓等多项经济数据加剧市场对我国经济增长下滑的担忧,观察人士认为,为推动经济平稳较快增长,降息的时间窗口渐行渐近。由于近期银行存款流失问题较突出,央行选择单边降息或不对称降息的可能性较大。
2月CPI上涨3.2%,增速比1月下降1.3个百分点,创近20个月新低,PPI增幅也回落至0.7%。伴随通胀下降的还有出口增速放缓、外商直接投资连续四个月下降。虽然油价等因素可能会造成物价上涨压力,但PPI增幅回落表明经济活动不活跃,市场销售形势不佳,企业定价能力不强。甚至有观点认为,上半年会出现通缩,企业的真实债务成本加大,这些客观上都需要央行降低贷款利率。
从信贷及票据市场来看,目前信贷需求意愿不足,导致派生存款增长受到制约,降低存款准备金率已不足以推动信贷合理增长。从实体经济层面来看,当前企业开工情况显示增长动力弱于往年同期。从政策传导时滞上来分析,如果要在年内扭转经济下滑的趋势,最晚应在二季度启动降息。
随着通胀回落,负利率终结也进一步打开货币政策调整空间。目前一年期存款利率为3.5%,这意味着一年期实际利率已转为正值。通胀回落不仅给存款准备金率工具使用带来较大空间,作为防止经济过度下滑的政策选择之一,利率调整也可能被提上议事日程。尽管存款准备金率刚刚下调,但与降息并不矛盾,反而有相得益彰之效。降息除有利于减轻企业财务负担外,还可刺激信贷投放、扭转经济下滑势头及保持流动性适度宽松。
去年四季度以来,全球有近50家央行降息,其中包括英国央行及欧洲央行等发达经济体,也包括越南、巴西、泰国、以色列等新兴经济体。尤其是此前一直加息的韩国、印度也停止加息,表明新兴经济体货币政策走向的转变,即从控通胀向稳增长过渡。
在全球一片降息声中,我国如继续保持利率稳定,则可能加速海外资本流入,对国内通胀形势构成压力。同时,我国主要出口对象是欧美发达国家,由于欧债危机和美国经济复苏乏力,为了对冲这种经济下行的压力,以及降低出口企业的债务负担,我国央行降息也在预料之中。
由于近期银行存款流失问题较突出,观察人士认为,如果降息,单边降息或不对称降息的可能性较大。一方面使贷款利率下调幅度大于存款利率,或维持存款利率不变,仅降低贷款利率,来进一步刺激信贷投放;另一方面使短期存贷款利率下调幅度高于长期存贷款利率,以适应短期压力小、长期压力大的通胀形势。
从近日银监会发布的数据看,2011年商业银行净利润达1万亿元,比上年增长36.3%,也足以承受一至两次不对称降息。作为近年来宏观调控的受益者,商业银行也应该通过非对称降息来“让利”实体经济。
上一页
|
1
|
/
1页
go
来源:中国证券报 张朝晖
通胀走低、出口增速放缓等多项经济数据加剧市场对我国经济增长下滑的担忧,观察人士认为,为推动经济平稳较快增长,降息的时间窗口渐行渐近。由于近期银行存款流失问题较突出,央行选择单边降息或不对称降息的可能性较大。
2月CPI上涨3.2%,增速比1月下降1.3个百分点,创近20个月新低,PPI增幅也回落至0.7%。伴随通胀下降的还有出口增速放缓、外商直接投资连续四个月下降。虽然油价等因素可能会造成物价上涨压力,但PPI增幅回落表明经济活动不活跃,市场销售形势不佳,企业定价能力不强。甚至有观点认为,上半年会出现通缩,企业的真实债务成本加大,这些客观上都需要央行降低贷款利率。
从信贷及票据市场来看,目前信贷需求意愿不足,导致派生存款增长受到制约,降低存款准备金率已不足以推动信贷合理增长。从实体经济层面来看,当前企业开工情况显示增长动力弱于往年同期。从政策传导时滞上来分析,如果要在年内扭转经济下滑的趋势,最晚应在二季度启动降息。
随着通胀回落,负利率终结也进一步打开货币政策调整空间。目前一年期存款利率为3.5%,这意味着一年期实际利率已转为正值。通胀回落不仅给存款准备金率工具使用带来较大空间,作为防止经济过度下滑的政策选择之一,利率调整也可能被提上议事日程。尽管存款准备金率刚刚下调,但与降息并不矛盾,反而有相得益彰之效。降息除有利于减轻企业财务负担外,还可刺激信贷投放、扭转经济下滑势头及保持流动性适度宽松。
去年四季度以来,全球有近50家央行降息,其中包括英国央行及欧洲央行等发达经济体,也包括越南、巴西、泰国、以色列等新兴经济体。尤其是此前一直加息的韩国、印度也停止加息,表明新兴经济体货币政策走向的转变,即从控通胀向稳增长过渡。
在全球一片降息声中,我国如继续保持利率稳定,则可能加速海外资本流入,对国内通胀形势构成压力。同时,我国主要出口对象是欧美发达国家,由于欧债危机和美国经济复苏乏力,为了对冲这种经济下行的压力,以及降低出口企业的债务负担,我国央行降息也在预料之中。
由于近期银行存款流失问题较突出,观察人士认为,如果降息,单边降息或不对称降息的可能性较大。一方面使贷款利率下调幅度大于存款利率,或维持存款利率不变,仅降低贷款利率,来进一步刺激信贷投放;另一方面使短期存贷款利率下调幅度高于长期存贷款利率,以适应短期压力小、长期压力大的通胀形势。
从近日银监会发布的数据看,2011年商业银行净利润达1万亿元,比上年增长36.3%,也足以承受一至两次不对称降息。作为近年来宏观调控的受益者,商业银行也应该通过非对称降息来“让利”实体经济。